文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://stock.hexun.com/2017-11-08/191616626.html"

■10月挖機銷量同比持續高速增長：工程機械工業協會挖機分會行業統計數據顯示，2017年1-10月納入分會統計的25家主機制造企業，共銷售挖機11.25萬臺，同比增長98.1%；10月單月挖機銷量1.05萬臺，同比增長81.24%。從歷史數據看，四季度為挖機銷售旺季，保守估計11月、12月每月銷量1萬臺，則2017全年挖機銷量可達13萬臺，同比增速85%左右。■中挖、大挖占比穩步提升，環保督查趨嚴有望加速行業更新換代：分噸位看，10月小挖、中挖、大挖銷量分別為6064臺、2846臺、1631臺，同比分別增長93%、54%、99%，銷量占比分別為58%、27%、15%，大挖今年以來持續高于行業增速，主要用于大型土方工程及露天采礦等。下游需求看，9月中國地區小松工程機械月均開工小時數137.1小時/臺，較去年同期上升2.3%，開工小時數持續維持高位，我們預計行業復蘇熱度不減，全年銷量有望超過13萬臺。同時，環保監察趨嚴有望加速工程機械更新換代，以西安為例，西安規定11月1日起，凡達不到國三排放標準的非道路移動機械，不得在西安市生產、銷售和注冊登記。工程機械是非道路移動機械的重要種類（截至2017年9月30日，西安市申報的非道路移動機械共11694臺，其中有工程機械1968臺），工程機械存量設備排放標準不達標，更新換代有望加快。■國產品牌市占率持續攀升，出口增速今年首次超過內銷：分品牌銷量數據顯示，2017年10月國產、歐美系、日系、韓系產品銷量分別為5783臺、1742臺、1946臺、1070臺，同比增速分別為91.7%、88.3%、49.7%、95.6%，銷量占比分別為54.9%、16.5%、18.5%、10.2%；日系品牌增速有明顯放緩跡象，而國產品牌在此輪工程機械復蘇行情中持續保持領先地位。10月，挖機內銷和出口銷量分別為9670臺和871臺，同比分別增長81%和85%，出口增速環比提升15個pct，為近年來首次超過內銷增速；主要系龍頭廠商三一重工(600031,股吧)、徐工出口表現優秀，分別實現400臺、91臺出口銷量。借鑒日本工程機械發展經驗，預計未來海外市場將是國內工程機械主機廠重要的發展領域，目前領先的主機廠已率先開拓海外市場。■三季報業績持續反彈，經營質量顯著改善：據我們的統計，今年前三季度工程機械板塊收入增速48%，實現凈利潤52.44億元（去年同期虧損1362萬元）；單季度單季收入增速53%，凈利潤增速542%，業績持續反彈。行業銷量回暖趨勢確立，各廠商抓緊時機處理庫存長庫齡產品、計提撥備，優化資產質量。2017年三季末，板塊整體應收賬款/營業收入（TTM）比值下降至60%，約為2013年前后水平；營業收入（TTM）/固定資產比率上升至290%，約回升至2014年水平；資產負債表質量的改善將利好板塊中長期發展。■投資建議：我們預計，未來海外市場將是國內廠商發展的重點領域，國內市場預計以更新需求為驅動實現周期性發展，行業“強者恒強”局面將不斷得以鞏固。重點推薦行業龍頭三一重工（挖掘機市占率行業第一，已經替代進口品牌），及深耕行業、不斷促進核心零部件進口替代的優質廠商恒立液壓（挖掘機核心零部件龍頭，高端泵閥加速放量）；同時推薦其他領先的主機廠商中聯重科(000157,股吧)（資產負債表風險不斷出清）、柳工(000528,股吧)、徐工。■風險提示：固定資產投資放緩，原材料價格持續上漲，匯兌風險（責任編輯：HN888）

關鍵字標籤：點膠設備